聚焦快递物流恢复情况:“618”大促全面开启 快递业务量恢复背后看好行业发展

本期投资提示:   事件:6 月1 日,多家电商平台“618”大促全面开启,中通快递发布公告,截至6 月1日19 时38 分58 秒,单日订单量突破1 亿件。近期上海等地疫情恢复情况较好,快递业务量持续复苏。   “618”大促叠加疫情恢复,快递业务量持续反弹。据交通运输部,5 月全国快递揽收完成业务量95.2 亿件,投递完成业务量98.5 亿件,其中共有24 天揽收、投递业务量均超3 亿件/天。根据揽收业务量口径,5 月行业业务量同比增长3.2%,增速环比4 月上升15.1pct,明显转暖。6 月1 日,各大电商平台“618”大促全面开启,根据中通快递公告,6 月1 日单日订单量突破1 亿件,其中根据国家邮政局,6 月1 日中通快递上海揽派件量超300 万件,恢复到常态的80%以上,解封当天实现较快复苏。我们预计6 月行业业务量增速有望恢复至10-15%。   淡季价格相对稳定,快递公司“618”战略背后看好行业高质量发展。去年旺季提价顺利传导至今年淡季,据国家邮政局,4 月行业单票收入为9.90 元/件,同比增长2.1%,环比增长3.3%,金额环比涨幅达到0.32 元/票。从全国范围来看,淡季行业单价总体稳定,主要产粮区义乌4 月单价3.06 元/票,同比增长11.6%,已连续半年超过3 元/票的关口,印证我们之前行业格局改善的判断。近日,各快递公司纷纷发布“618”战略,注重全链路保障商户和消费者的服务体验,提升时效服务和品牌形象。高质量发展成为共识,行业有望迎来利润修复。   短期需求有望反弹,中期关注疫情常态化防控下快递物流运转情况。短期来看,快递物流恢复后积压的库存订单将得以释放,疫情压抑的需求也有望在6 月反弹。中期来看,疫情常态化防控下快递能否正常运转将成为快递企业旺季乃至全年利润目标能否实现的关键。2022 年4 月10 日,我们发布《交通部保障工作会议后全国车流量有所反弹,生产供应链安全需重视》,快递物流作为保供保链保民生的重要环节,已得到有关部门高度重视,公路货运指数持续恢复,运输环节的障碍已经破除。疫情期间,浦东邮政管理局推广应用个人寄递业务设置缓冲区,揽收邮件必须在缓冲区进行消杀并静置30 分钟,国家邮政局多次会议强调重视揽收、中转、运输、派送全链路消杀工作。邮政局、快递企业不断优化疫情防控下快递安全、正常运转模式,行业平稳发展下头部企业下半年利润存在超预期可能。   投资分析意见:短期内我们判断今年是行业宝贵的利润修复年,本次价格战趋缓核心由政策、龙头公司策略、新进入者收购整合三方因素共同驱动,确定性较高。中长期看,行业增速的持续放缓,将加速格局的进一步改善。行业格局改善带来的投资机会越来越近。建议重点关注业绩弹性较大的圆通速递、韵达股份,关注龙头中通快递。   风险提示:行业重大安全事故,疫情影响加剧,宏观经济下行

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