零售周观点:抖音美妆5月大盘稳定高增 美团2022Q1商品零售增长强劲

抖音美妆5 月大盘稳定高增,大部分品牌保持高增速。大盘保持稳定高速增长。2022 年5 月抖音美妆品类实现GMV 94 亿元/yoy+132%,其中品牌自播GMV 16 亿元, 占比17%; 2022 年1-5 月累计实现GMV 378 亿元/yoy+157%,自播GMV 59 亿元,占比15%。大部分品牌保持高增速,其中薇诺娜、夸迪、米蓓尔、BM 肌活、彩棠、丸美品牌的同比增速环比继续提升。1)贝泰妮:薇诺娜品牌抖音实现GMV2.38 亿元/yoy+281%; 2)珀莱雅:珀莱雅品牌抖音实现GMV4.35 亿元/+80% , 彩棠品牌抖音实现GMV1.00 亿元/yoy+793%;3)华熙生物:润百颜品牌抖音实现GMV1.36 亿元/yoy+318%,夸迪品牌抖音实现GMV1.53 亿元/yoy+3042%,米蓓尔品牌抖音实现GMV0.67亿元/yoy+122%,BM 肌活品牌抖音实现GMV2.77 亿元/yoy+2025%;4)上海家化:玉泽品牌抖音实现GMV0.28 亿元/yoy+1690%,佰草集品牌抖音实现GMV0.13 亿元/yoy+3745%,高夫品牌抖音实现GMV0.03 亿元/yoy+1621%。   美团2022Q1 外卖&酒店收入稳健,商品零售增长强劲。2022 年6 月2 日,美团公布2022 年一季度业绩报告,一季度实现收入463 亿元,同比增长25%。   餐饮外卖及到店、酒店及旅游合计录得经营溢利51 亿元,同比增长30.77%。新业务及其他分部的经营亏损同比扩大,但环比收窄。2022Q1 经调整EBITDA 为-18 亿元,经调整亏损净额为36 亿元,比2021Q1 收窄3 亿元。1)餐饮外卖:订单量及客单价增长。2022Q1 餐饮外卖实现健康增长,收入同比增长17.4%至242亿元,经营溢利同比增长41.3%至16 亿元,经营利润率上升至6.5%;2)到店、酒店及旅游:高星酒店间夜量创新高。2022Q1 到店、酒店及旅游收入同比增长15.8%至76 亿元,经营溢利同比增长26.4%至35 亿元,经营利润率为45.6%;3)新业务及其他:商品零售贡献增长动能。2022Q1 新业务及其他收入同比增长47%至145 亿元,经营亏损收窄至90 亿元,经营亏损率收窄至62.3%。   投资建议:培育钻石板块持续高景气,继续推荐力量钻石、中兵红箭,建议关注黄河旋风、四方达、沃尔德与国机精工;看好黄金珠宝板块景气度,建议关注周大生、周大福、潮宏基及曼卡龙;看好国货医美美妆品牌,推荐爱美客、贝泰妮、华熙生物、珀莱雅及上海家化,建议关注鲁商发展、科思股份、嘉亨家化。   风险提示:新品推广不及预期,化妆品生产质量风险,行业整体波动风险;培育钻石需求不及预期,原材料价格大幅上涨,行业竞争格局恶化;宏观经济增速下滑,渠道加速变革,新品牌培育不及预期。

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