建材行业周报:淡季需求偏弱 库存高位

水泥:淡季需求偏弱。本周水泥价格继续走低。广东、广西等地区受连续雨水天气影响,市场需求低迷。随着施工淡季来临,预计水泥需求继续延续弱势。水泥供给方面,南方部分省份进入错峰停窑阶段,预计水泥供给量将有所下降,但因当前需求较弱,预计熟料去库存压力仍存。我们认为需求虽然延迟但并没有消失,今年专项债发行已有明显提速,加上地产政策的持续发力,预计后续基建及地产业务将带动水泥市场需求,建议关注水泥区域龙头企业。   玻璃:浮法玻璃价格继续走低。当前浮法玻璃市场需求表现一般,下游订单改善不明显,浮法玻璃价格进一步下降,浮法玻璃厂亏损加大。在当前下游资金紧张的情况下,预计短期内竣工端需求恢复有限。   供给方面,浮法玻璃供给继续保持稳定,短期内产线冷修计划有限,浮法玻璃企业库存继续维持高位。期待地产政策发力后竣工端的恢复,预计后续玻璃市场需求有望企稳回升,浮法玻璃价格有提升空间。   玻璃纤维:粗纱价格趋稳,电子纱价格有调涨计划。近期玻纤粗纱价格偏稳,主流厂家报价基本持平,下游池窑厂需求一般;电子纱价格近期产销良好,货源相对紧缺。我们认为玻璃纤维下游需求如风电、新能源汽车等领域与碳中和高度相关,受益于下游新应用需求的扩张,行业仍有较大发展空间。建议关注玻纤行业龙头企业。   消费建材:地产政策发力有望提升消费建材市场需求。受地产不景气、下游竣工端资金紧张的影响,消费建材类市场需求走弱。我们认为受益于地产政策的持续发力,竣工端将逐步恢复,叠加旧改需求的释放,消费建材需求仍有提升空间。此外,在碳中和大背景下,建筑能耗标准的提升有助于高品质绿色建材应用的普及和推广,具有规模优势和产品品质优势的行业龙头将受益,建议关注消费建材龙头企业。   投资建议:消费建材:推荐具有规模优势和产品品质优势的龙头企业东方雨虹(002271.SZ)、公元股份(002641.SZ)、伟星新材(002372.SZ)、北新建材(000786.SZ)、科顺股份(300737.SZ)、坚朗五金(002791.SZ)。玻璃纤维:推荐产能进一步扩张的玻纤龙头中国巨石(600176.SH)。水泥:推荐水泥区域龙头企业华新水泥(600801.SH)、上峰水泥(000672.SZ)。玻璃:建议关注高端产品占比提升的旗滨集团(601636.SH)、南玻A(000012.SZ)。   风险提示:原料价格大幅波动的风险;下游需求不及预期的风险;行业新增产能超预期的风险;地产政策推进不及预期风险。

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