【财经分析】5月乘用车产销全面复苏 推升汽车板块做多热情

中国汽车工业协会10日发布数据显示,5月汽车产销呈现明显恢复性增长,当月汽车产销分别完成192.6万辆和186.2万辆,环比分别增长59.7%和57.6%,同比分别下降5.7%和12.6%,降幅比上月收窄40.4和35个百分点。   乘用车销量下滑幅度大幅收窄新能车继续逆势领跑   5月,乘用车产销分别完成170.1万辆和162.3万辆,环比分别增长70.8%和68.2%,产量同比增长5.2%,销量同比下降1.4%。   1-5月,乘用车产销分别完成819.6万辆和813.3万辆,同比分别下降1.1%和3.6%。   商用车产销依然明显下降。5月,商用车产销分别完成22.5万辆和23.9万辆,环比分别增长7.2%和10.4%;同比分别下降47.0%和50.5%。   1-5月,商用车产销分别完成142.2万辆和142.1万辆,同比分别下降39.4%和41.9%。分车型产销情况看,客车产销同比分别下降30.4%和29.3%;货车产销同比分别下降40.3%和43%。   新能源汽车继续逆势大增。5月,新能源汽车产销分别完成46.6万辆和44.7万辆,同比均增长1.1倍。5月,新能源汽车市场占有率达到24%,其中乘用车为26.3%。1-5月,新能源汽车产销同比均增长1.1倍,已经双双超过200万辆。   中汽协表示,分车型看,5月乘用车产量已高于同期水平,销量略低于同期水平,恢复情况良好,显示消费在回升;商用车市场恢复程度明显不足,产销同比依然呈明显下降。值得一提的是,新能源汽车表现依然出色,为实现全年500万辆目标奠定了良好基础;此外,出口表现也较为突出,出口量创年内新高,1-5月已经接近百万辆。   生产端不断恢复政策密集释放激活消费   据中汽协介绍,截至目前,除小部分企业受疫情影响没有复工外,全国汽车企业复工复产情况良好,企业的生产人员流动、物流运输、供应商供货情况均大幅好转,随着供应链的恢复,复工复产节奏加快,有企业已经恢复双班制。   “目前国内疫情高点已过,复工复产循序渐进,支持政策加速落地。”乘用车市场信息联席会秘书长崔东树说,长春汽车制造能力在5月快速满血复活。上海部分企业4月中下旬开始的复工复产逐渐推进,5月供给逐步改善。   “5月新能源乘用车市场走势回暖明显。”乘联会秘书长崔东树说,主流企业中,比亚迪纯电动与插混双驱动夯实自主品牌新能源领先地位;以奇瑞集团与广汽集团为代表的传统车企在新能源板块表现相对突出。厂商批发销量突破万辆的企业有13家,占新能源乘用车总量80%。理想、哪吒、小鹏、零跑、等新势力车企5月销量同比和环比表现均很强。   崔东树还说,由于上海6月初真正解封,结合国内对于物流运输堵点的专项措施,全国汽车生产能力在6月有望得到充分释放,稳定供给端预期。   “6月才刚过了几天,我们的经销商就表示市场明显热起来了。”捷途汽车总经理李学用说。他预计捷途6月销量将比5月增加30%以上,消费政策到期前的11月、12月有望迎来更大的销量爆发。   市场恢复主要得益于疫情形势好转以及国内汽车消费政策“大礼包”。5月份,财政部、税务总局发布减征部分乘用车购置税实施方案;新一轮新能源汽车下乡活动亦在5月至12月展开;此外,包括北京、上海、广州、深圳、长春、湖北、山东等多省市乃至区一级政府陆续出台促进汽车消费政策,对新能源汽车购置以现金或消费券形式予以3000元-20000元的补贴。   主流车企同时悉数再“让利”,通过企业补贴购置税+多种优惠活动给市场添一把火。   比如,蔚来汽车销售人员给记者算了一笔账,6月起,上海用户置换蔚来可享1万元政府补贴,另有12600元新能源补贴,15000元的置换补贴(仅适用于NIO Pilot抵用),以及“长续航补贴”、科技包优惠等,综合下来购车可以省近5万元左右。   “不管是新购、置换还是增购需求,大家的购买信心起来了。”李学用说,国家用消费政策刺激给了消费信心,企业也要利用好这样的机会。   中国汽车流通协会专家认为,6月是传统淡季,不过去年受芯片短缺影响,销量基数较低。今年6月上海及周边地区加速复工复产,新车供应问题将有效缓解,预计前期疫情抑制的购车需求,在6月份将部分释放,产销形势继续好转,乘用车销量同比将由负转正。   汽车板块做多热情不断释放   密集出台落地的政策,激活了汽车消费,也点燃了汽车板块做多热情。   5月份以来,A股整车和零部件板块在触底后大幅反弹,汽车整车指数从4月末最低点上涨了约50%。从4月最低点起截至目前,中通客车成板块“妖股”,一度上涨超3倍,小康股份股价已经翻倍,长安汽车上涨约80%,长城汽车上涨约70%,广汽集团上涨约60%,比亚迪市值一度超“万亿”……   零部件板块指数也上涨35%,其中汽车电子电气、智能汽车、一体化压铸等个股连续大幅上涨。   “近期,市场最典型的是受政策催化的行业。从短期政策落地点看,5月中旬后,最显眼的是汽车行业。有补贴政策,有核酸检测车概念,新能源车的订单很多。一系列利好加持下,投资亮点自然出来了。” 前海开源基金执行总经理杨德龙说。   综合多家券商机构观点,尽管汽车相关板块已完成了一波上涨,但后期板块仍有潜力,值得关注。   一是供应链更有效恢复,产能制约缓解。上汽集团方面表示,预计从6月中旬开始,上汽乘用车公司、上汽大众、上汽通用在沪整车厂均将实现双班生产。   二是,热门车型陆续上市,今年4月以来,比亚迪海豹、腾势D9、极狐阿尔法SHI版、智己L7上市,阿维塔11、欧拉芭蕾猫正式发布并开启预售,比亚迪护卫舰07、理想L9、长安深蓝SL03即将发布。部分爆款车型将推升市场购买热度。   三是,前期涨价+芯片紧缺压力将逐步缓解。核心原材料,如钢材、铝合金、橡胶、塑料、铜、锂、镍、钴等价格指数目前处于企稳状态,未来有望逐步缓解,下半年行业盈利能力将环比改善。   来自重阳投资的观点认为,过去十年,除个别年份外,汽车板块每年都不乏精彩投资机会。向前看,未来汽车行业投资机会依然丰富,可能来自于前期跌幅较大,估值合理甚至低估的具备全球竞争力的龙头企业;现阶段以传统汽车业务为主,但核心竞争力可以迁移到新能源汽车的部分细分龙头。

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