银行业-招明理财指数报告2022年6月期:股市回暖下 银行理财收益率如何?

理财公司已成为理财业务的发展主体,银行理财逐步公募基金化,进入真净值时代。2021 年我们构建了招明理财收益率数据体系,为跟踪理财收益率提供参考。截至6 月15 日,近一个月,现金管理类理财7 天年化收益率普遍小幅下行;由于债市调整,6 月上半月定开纯固收及固收+理财平均半月年化收益率显著下行;近一个月股市显著回暖,使得混合类及权益类理财产品净值明显回升。   理财进入真净值时代是我们推出招明理财指数的背景。理财公司已逐步成为理财业务的发展主体,银行理财逐步公募基金化,进入真净值时代,理财收益将完全取决于投资收益。我们依托大数据,跟踪数千只理财净值走势,推出招明理财指数系列,为市场跟踪理财收益率提供参考。由于银行理财市值法估值比例大幅提升,净值波动加大,民众理财投资的难度上升。我们认为,民众应选择投研实力较强的理财公司发行的理财产品,并尽量拉长投资期限。   近一个月现金管理类理财收益率小幅下行。我们选取有代表性的现金管理类理财产品,按周跟踪其7 天年化收益率。自21 年6 月中旬现金管理类理财新规落地以来,各类型银行现金管理类理财7 日年化收益率下降较明显。截至22 年6 月15 日,现金管理类理财收益率中枢为2.52%,较公募货基高约88BP;样本中的大行现金管理类平均7 日年化收益率为2.31%,股份行为2.53%,城农商行为2.64%。近一个月,除股份行有小幅回暖外,大行和城农商行银行现金管理类理财平均7 天年化收益率皆略微下行。   由于债市调整,6 月上半月定开纯固收及固收+理财平均半月年化收益率显著下行。受债市小幅调整影响,6 月上半月定开纯固收与定开固收+理财平均半月年化收益率分别为1.02%和2.26%,同期定开债基半月年化收益率为-1.19%。固收+理财收益率好于固收类理财,主要是股市反弹之影响。   近一个月股市回暖,混合类及权益类理财产品净值明显回升。截至6 月15 日,理财公司混合类公募理财产品平均年初至今收益率为-1.29%,较5 月15 日回升1.3 个百分点,破净产品数量占比31%,占比下降12 个百分点;理财公司存续的22 只权益类公募理财产品平均年初至今收益率-8.74%,较5 月15 日跌幅收窄了6.3 个百分点,破净产品数量占比55%。   投资建议:疫后复苏,积极看多。近期北京上海疫情明显好转,下半年经济或疫后复苏,驱动银行估值修复。理财业务是银行财富管理业务的重要抓手。理财业务发展好的银行估值有望提升,财富管理业务或将复苏。个股方面,今年两条主线:1)区域优质银行主线,区域好、估值较低、业绩靓丽、发力财富管理的优质银行-江苏、南京、宁波、杭州、常熟、成都等;2)房地产放松主线-平安及兴业银行等房企融资较多的优质股份行,下半年可以关注地产弹性大的优质股份行。   风险提示:理财产品的过往业绩不预示其未来收益,亦不构成投资建议。经济下行超预期,资产质量恶化;金融让利,息差收窄等。

标签

发表评论