复工复产跟踪系列(二):货运物流恢复至去年同期八成

全国疫情形势平稳,单日新增病例数量降至低位。在经历了此前一周北京、上海、内蒙古疫情的小幅反弹后,上周全国疫情形势重归平稳,单日新增感染病例数量再次降至100 例以下,6 月18 日单日新增感染人数降至27 例,这是本轮疫情反弹以来的新低。全国有新增确诊病例的地级市GDP占比约为16%,自6 月上旬以来该比例便在14-16%区间徘徊,基本持平于本轮疫情反弹之前的水平。   全国货运物流延续改善,北京快速修复、上海大幅反弹。上周全国整车货运流量环比增长5.2%,较4 月低点改善37%,大约恢复至去年同期的78.6%(剔除端午假期扰动)。其中,北京的货运流量环比增长10.8%,同比降幅收窄17.1 个百分点,恢复至去年同期的79.7%;上海自6 月初复工复产以来,货运物流加快改善,环比增长29%,同比降幅收窄18.5 个百分点,恢复至去年同期的58.4%。全国公共物流园吞吐量、主要快递企业分拨中心吞吐量同比下降约20%。   伴随物流保通保畅、复工复产工作的持续推进,货运物流趋于改善,但和正常水平相比仍有差距。   上市公司公告显示,上海及周边地区企业的复工复产继续推进。我们根据上市公司(包括A 股、新三板、港股、台股)的停工和复工公告,6 月1 日后上市公司复工加速。截至6 月18 日,上海地区上市企业的复工率为56.6%,排除新三板后的复工率为62.8%。虽然部分上市公司可能并未在复工后使用公告披露,但同口径下的苏州昆山和江浙其他城市的复工率目前为92.3%和88.2%,因此上海复工率距离正常水平仍有一定距离。   全国人员流动恢复好于物流,市内通勤恢复好于跨区域迁徙,国内航班低位回升。上周全国百城平均拥堵指数同比增长16.9%,较大的同比增幅和去年同期端午假期带来的低基数有一定关系,不过该指标自5 月上旬以来便已高于去年同期,并且目前处于2018 年以来的同期高位,反映出全国总体的市内通勤情况恢复不错。跨区域的人员流动也有好转,端午假期后的这两周,全国迁徙规模比去年端午假期后的同期增长3.8%。考虑到在部分大城市迁徙规模大幅下降的情况下,全国迁徙规模仍恢复了正增长,这表明非疫区的人员流动可能恢复得比总体数据更好。最近2 周国内航班数量持续增加,上周环比增长27.2%,恢复至去年同期的61%。   重点大城市的市内通勤快速回升,但其跨区域人员流动仍受较大制约。上周,18 个大城市地铁客运量环比增长4.9%,同比降幅首次收窄至10%以内。其中,北京和上海的城市活动在6 月以来大幅反弹,上海地铁客运量环比增长10.4%,恢复到去年同期的53.8%;北京地铁客运量环比增长14.2%,恢复到去年同期的55.8%。这种市内通勤的快速反弹,主要和复工复产有关,实际上这两个重点大城市的跨区域人员流动仍受到较大制约。上周北京和上海的迁徙规模(包括人员流入和流出)分别仅为去年同期的23.4%和15.7%。   汽车消费受政策大幅提振,而线下服务改善较为温和。6 月1-12 日,全国乘用车市场零售51.9 万辆,同比增长14%,其中6 月第2 周同比增长25%,显示出车购税减半政策启动后,对汽车消费提振明显。线下服务消费则修复温和,6 月第2 周酒店入住率环比改善4.4 个百分点至50.4%,大约为正常水平的7 成左右,修复的速率较2020 年同期偏慢。   水泥、钢材等高频数据显示,建筑施工边际改善。上周,全国水泥出货率环比改善1.7 个百分点至60.7%,同比降幅收窄至8.1%;水泥库容比结束了长达2 个多月的持续上行,出现了非季节性的环比回落。与此同时,全国钢材表观消费量同比下降8%,降幅较上周收窄2 个百分点。结合钢铁和水泥的数据表现来看,虽然总的建筑施工高频数据表现仍偏弱,但呈现出了边际改善的迹象。

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