2022年中期机械行业策略报告:复盘与展望 紧抓受益技术变革趋势的设备投资机遇

2022 年上半年受疫情冲击、国际局势、以及部分赛道板块估值较高等因素影响,A 股经历了一轮深度调整,机械板块调整幅度更深,上半年沪深300指数最深跌幅达到23.05%,机械板块最深跌幅达到35.82%。截至2022 年6 月初,机械板块走势与大盘基本一致,弱于大盘走势,年初至今机械行业累计涨幅为-20.87%,累计涨幅位居26 位。主要由于(1)上半年长三角及各地频繁受疫情点发影响,制造业生产节奏受原材料、货运、交付等因素影响,叠加几个典型产品的微观数据销量增速相对偏弱,影响了二级市场表现;(2)上游原材料上涨,下游销售竞争加剧,也压制了中游机械制造业的盈利水平。   展望2022 年全年,机械设备仍面临需求放缓和成本上升的压力,短期来看,二季度预期压力最大,随着疫情封控因素的消除,下半年有望企稳回升,细分子行业基本面分化。传统专用设备景气分化,其中,工程机械国内需求受房地产新开工面积下滑及更新需求放缓等因素影响销量下滑,下半年预计边际好转,出口维持高增长,长期看国际化及电动化;轨交装备受疫情影响招标及交付减少;油服油装、煤机矿机等受益于上游资源品涨价资本开支扩张;造船行业新接订单大增,周期有望回归。新兴专用设备景气度较高,其中光伏设备及电动车产业链相关设备类投资需求旺盛。通用设备上半年需求放缓,盈利承压,下半年需求有望企稳回升,关注数控机床及数控刀具进口替代、注塑机企业像大型压铸机拓展、机器人及零部件进口替代、激光设备应用扩展及高功率激光器进口替代投资机遇。。   投资建议:重点关注高景气专用设备,尤其是叠加技术变革带来的设备投资机遇。   光伏设备投资机遇:新增装机增长叠加技术迭代,设备需求景气向上   硅片设备:迎大尺寸、薄片化、N 型化历史机遇,受益标的晶盛机电、高测股份、美畅股份、天宜上佳、金博股份等。   电池片设备:P 型向N 型转换,高效电池技术路线有望带动新一轮设备投资,受益标的迈为股份、捷佳伟创、帝尔激光等。   组件设备:组件环节技术进步方向主要包括适应电池片栅线调整的多主栅串焊工艺、提高光电转换效率的半片等工艺、提高单位面积电池密度方向的叠瓦、拼片等工艺,受益于大尺寸组件的占比上升,组件环节核心设备串焊机更新周期进一步缩短,受益标的奥特维等。   电动车产业链投资机遇:关注锂电设备、换电设备、一体压铸   锂电设备:新能源汽车进入高速发展期,动力电池扩产潮叠加技术革新,锂电设备景气上行,受益标的先导智能、赢合科技、杭可科技、利元亨等。   换电设备:补能需求+政策导向,推动换电市场快速发展,设备厂商率先受益,受益标的瀚川智能、博众精工等。   一体压铸:汽车轻量化趋势明朗,车厂纷纷布局一体压铸,设备空间广阔,受益标的力劲科技、伊之密。   风险提示:制造业投资低于预期、新技术渗透不及预期,市场竞争加剧、原材料价格大幅上涨、设备出口不及预期等。

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