策略点评:年线定牛熊

报告导读:下穿年线因素缓解,战年线进行时。   年线可代表股价长期视角走势,下穿、站上年线时常会被投资者作为一定的参考信号。股价年线,一般认为是250 日收盘价均线,可作为股价的长期趋势参考。而下穿年线、站回年线的股价行为有时会被投资者认为是变盘信号。故统计万得全A 指数2000 年以来的收盘价走势及年线走势,观察其过去至今51 次下穿年线行为的统计特征,作为当前行情参考。   年初以来“内忧外患”不断,指数下穿年线运行。自2022 年1 月25 日指数下穿年线截至6 月23 日,已在年线下方运行97 个交易日。主要由于年初以来先后外部内部多重因素影响,包括俄乌冲突爆发,美国开启加息周期,国内疫情扰动,进一步加大整体市场回调幅度。   调整幅度相对充分。此次下穿年线至最低点历经59 个交易日,虽然时间区间较短,但从“下穿前一日到最低点跌幅”来看,调整幅度达-23.59%,相比于2015 年股灾下穿年线后调整-22.21%、2016 年初熔断下穿后调整-30.28%、2018 年3 月下穿后全年调整-29.12%,本次调整幅度相对较充分。   下穿因素缓解,战年线进行时。我们在《5 月,拥抱曙光》、《全力稳大盘,蓄力第二波上攻》、《6 月,蓄力继续战》、《复工抢工,战年线》、《美股不见底,A 股如何演绎?》系列研究中指出:当前处于普林格阶段2 复苏(权益、成长、小盘占优),专精特新进攻,第一波曙光兑现后,把握阶段核心矛盾,复工抢工第二波战年线。   以申万一级行业来看,当前低于年线行业共26 个,低于年线幅度最大的行业分别有电子-18.22%、计算机-15.69%、医药生物-12.77%。   风险提示:历史统计不代表未来,股市流动性出现超预期变化,资本市场政策出现超预期变化,国际形势出现超预期恶化。

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