通信行业2022年中期投资策略:基本面和估值共振 看好下半年板块表现

2022H1 回顾:估值筑底,反弹初见端倪。截至2022 年6 月28 日,年初至今沪深300 指数跌幅6.3%,通信(申万)指数跌幅11.3%,跑输大盘,在31 个申万一级行业中排名第21 名。1-5 月份通信板块随大盘整体回调明显,6 月份以来有所反弹,估值水平回到4 月份水位,仍有较大回升空间。分细分领域看,上半年除了光纤光缆实现涨幅0.2%,大部分细分领域都在下跌。光纤光缆板块主要受海缆高景气驱动,可视化、工业互联网、企业数字化、物联网、光器件光模块等在疫情影响下,跌幅均在15%以上,后续业绩与估值修复空间大。   高弹性赛道配置逻辑:新兴市场带来新动能,高景气度带来估值提升。物联网:产业长期增长趋势仍在,短期被疫情抑制的需求下半年有望释放。重点关注工业类场景、智能汽车场景。通信+汽车:智能驾驶车型22H2 加速落地,智能化元年开启,通信板块与汽车相关的PCB、高速连接器、高精度定位、激光雷达、车载模组等环节估值将持续提升。通信+新能源:海上风电下半年招标有望加速,景气度持续提升。储能处于爆发增长前期,温控企业迎来需求和盈利共振,下半年可重点配置。   通信基本盘中寻找个股逻辑:需求复苏、产业升级,个股业绩逐步改善。运营商:下半年预计延续上半年稳健增长态势,优质防守品种。电信主设备:龙头厂商积极拓新第二曲线,同时受益于格局改善,估值位于历史低位。工业互联网设备:行业发展初期,市场能力强的个股有望走出独立行情。云基建:数字经济稳步推进,IDC 机房、ICT 设备有望于Q3 加速交付。光器件光模块:低估值光模块龙头持续享受产业升级红利,优质光器件厂商持续进行品类扩张,其中,布局车载激光雷达领域的元器件公司值得重点关注。企业通信:前期疫情、原材料短缺等制约因素逐步缓解,叠加美元汇率利好出口,Q3 收入和盈利能力有望同步改善。   中期投资策略:看好下半年基本面与估值共振,三条主线进行配置:(1)二季度业绩高增长或加速品种,三季度有望延续:物联网模组(移远通信)、光器件模块(天孚通信、中际旭创)、通信+汽车(瑞可达、鼎通科技、永贵电器)、通信+新能源(亨通光电)。(2)下半年行业持续高景气:通信+汽车(华测导航)、通信+新能源(中天科技、申菱环境)。(三)低估值情况下业绩有望边际改善:ICT 设备商(中兴通讯、紫光股份)、智能控制器(拓邦股份)、工业互联网(三旺通信)。   风险提示:全球疫情加剧风险、5G 投资建设不及预期、中美贸易摩擦等外部环境变化。

标签

发表评论