煤炭开采行业周报:做好煤炭清洁高效利用“大文章”

动力煤产地价格稳中有降,港口高位运行。截至7 月8 日,陕西榆林动力块煤(Q6000)坑口价1330.0 元/吨,周环比下跌10.0 元/吨;大同南郊粘煤坑口价(含税)(Q5500)910.0 元/吨,周环比持平;内蒙古东胜大块精煤车板价(Q5500)1056.0 元/吨,周环比持平。产地方面,动力煤价格基本维持稳定,部分产区价格回调。   调入大于调出,港口累库情况较为严重。本周秦皇岛港铁路到车6923车,周环比增加6.33%;秦皇岛港口吞吐46.5 万吨,周环比下降3.33%。   截至7 月6 日,环渤海地区四大港口(秦皇岛港、黄骅港、曹妃甸港、京唐港东港)的库存为1430.0 万吨,周环比增加155.00 万吨,锚地船舶数为82.0 艘,周环比增加2.00 艘,货船比(库存与船舶比)为17.4,周环比增加1.50.虽然下游需求有所好转,但是港口调出量回升速度较缓,在保供政策背景下调入量高企,港口持续累库。   沿海省份日耗高企,内陆17 省日耗上行。截至7 月7 日,沿海八省煤炭库存2950.60 万吨,周环比下跌25.40 万吨(-0.85%),日耗为197。   70 万吨,周环比上涨5.70 万吨/日(2.97%),可用天数为14.9 天,周环比下跌0.60.截至7 月8 日,秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价1245.0 元/吨,周环比持平。国际煤价,截至7 月6 日,纽卡斯尔NEWC5500 大卡动力煤FOB 现货价格187.8 美元/吨,周环比上升6.15 美元/吨;ARA6000 大卡动力煤现货价386 美元/吨,周环比下降1.5 美元/吨;理查德RB 动力煤FOB 现货价270 美元/吨,周环比下降18.55 美元/吨。海外方面,俄罗斯与欧盟能源贸易不确定性持续,欧洲煤炭购买需求支撑全球动力煤贸易价格。   焦炭方面:二轮提降实施,焦企普亏再现。截至2022 年7 月8 日,汾渭CCI 吕梁准一级冶金焦报2760 元/吨,周环比下降200 元/吨,月环比下降9.80%,同比上涨5.34%。港口指数:CCI 日照准一级冶金焦报2950 元/吨,周环比下降100 元/吨,月环比下降14.49%,同比上升6088%。本周焦炭第二轮提降实施,前期原料煤成本下降基本耗尽,焦企盈利空间大幅收窄,再次陷入普亏状态;此外,本周下游钢厂减产检修增多,市场采购以刚需为主。   焦煤方面:焦煤市场延续弱稳运行。截止7 月8 日,CCI 山西低硫指数2750 元/吨,周环比持平,月环比下跌270 元/吨;CCI 山西高硫指数2600 元/吨,周环比持平,月环比下跌123 元/吨;灵石肥煤指数2500 元/吨,周环比持平,月环比下跌100 元/吨。本周焦煤市场偏弱运行,但整体煤矿库存压力不大,部分煤种存在补跌状况。   我们认为,当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期,基本面、政策面共振,现阶段配置煤炭板块正当时。本周各省份煤炭日耗走高,沿海省份高位维持,内陆省份日耗走高,随着复工复产进行与夏季来临,用煤旺季逐步到来。海外方面,俄罗斯与欧盟各国能源贸易不确定性持续,欧洲煤炭进口需求继续支撑全球海运煤价格。焦煤方面,国内焦煤弱稳运行,海外焦煤价格同样偏弱运行,澳洲动力煤-焦煤价格倒挂现象持续,主要原因为国际买家对未来钢铁产量的下降有所担忧。   再次强调,本轮能源通胀核心逻辑为供给不足主导,范围广、时间长、程度深,除非全球经济陷入经济危机级别深度衰退,否则能源供需缺口将持续存在,货币政策不改通胀整体趋势。我们预计未来3 年能源品价格将继续高位运行,价格中枢将稳步抬升。十八大以来,中央高层多次对煤炭安全高效与清洁低碳利用作出重要指示,高度重视煤炭清洁高效利用“大文章”。在煤炭目前仍是中国的主体能源的背景下,煤炭清洁高效利用是实现“双碳”战略目标最直接最现实的途径助力,应当高度重视“让煤炭变绿”这一背景下的煤化工、清洁煤电方面的投资机会。   投资评级:综合以上,我们继续全面看多煤炭板块,继续建议关注煤炭的历史性配置机遇。自下而上重点关注两条主线:一是内生外延增长空间大、资源禀赋优、公司治理优的兖矿能源、陕西煤业、中国神华、中煤能源等;二是全球资源特殊稀缺、有成长空间的优质炼焦公司平煤股份、盘江股份、淮北矿业、山西焦煤等。   风险因素:重点公司发生煤矿安全生产事故;下游用能用电部门继续较大规模限产;宏观经济大幅失速下滑。

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