汽车行业:6月新能源乘用车销量创新高 看好汽车板块下

看好短期修整之后的下半年行情。1)政策反复托底,下半年需求无忧;2)自主品牌强势崛起的趋势,随着新能源渗透率不断提升,国产重磅车型不断推出,得到进一步强化;3)我们复盘了2009-2010年、2014-2017年期间汽车板块大幅上涨的背景,均是自主品牌份额连续上行叠加政策支持。本轮行情始于2020H2以来自主份额不断上行,2021年12月-2022年4月受累于大环境的扰动,不改基本面持续向上的趋势。自主份额上行不息,本轮行情仍值得期待。   景气度快速回暖:6月乘用车零售194.3万辆,创当月历史新高,环比+43.5%。随着疫情得到基本控制,4-5月因疫情压制的需求逐步释放,叠加6月开始的购置税减半优惠、地方政府的购车补贴,乘用车需求在6月集中爆发,当月狭义乘用车零售达194.3万辆,创历史新高,同比+22.7%,环比+43.5%。近日商务部等17部门发布《关于搞好汽车流通扩大汽车消费的若干措施》,政策从6个方面、12条措施持续巩固汽车消费回稳态势,下半年需求无忧。   新能源乘用车:6月传统燃油车和新势力双双发力,单月销量创历史新高。6月新能源乘用车零售销量53.2万辆,同比+132%;渗透率为27.4%,同比+12.9pct,环比+0.8pct.1)6月新势力表现亮眼,特斯拉、蔚来、零跑、哪吒、广汽埃安分别交付7.9/1.3/1.1/1.3/2.4万辆,环比+145%/+85%/+12%/+20%/+14%,同比+138%/+60%/+186%/+156%/+179%,均创单月销量新高;小鹏、理想、问界分别交付1.5/1.3/0.7万辆,环比+51%/+13%/+40%。2)传统燃油车企纷纷发力,比亚迪、吉利汽车、奇瑞汽车、长安汽车6月销量分别为13.3/2.7/2.3/1.4万辆,同比+229%/+344%/+211%/+128%。3)下半年开始,随着蔚来ES7、ET5、理想L9、小鹏G9、问界M7等重磅车型上市,新能源车销量有望持续走高。   原材料成本:汽车主要原材料价格继续下行。本周(7月4日-7月8日)我们重点跟踪的钢铁、铜、铝、橡胶、塑料价格分别为0.48/6.00/1.86/1.40/0.84 万元/ 吨, 环比-2.8%/-6.5%/-3.0%/-2.4%/-1.1%;7月均价(7月1日-7月8日)较3月均价-15.1%/-17.2%/-17.3%/+1.7%/-6.1%。   投资建议:1)整车:自主品牌崛起、需求修复直接受益,建议关注比亚迪、吉利汽车等乘用车公司;2)汽车零部件:下游格局重塑叠加技术变迁,国产零部件迎来发展黄金期,关注成长性赛道:①空气悬架:   中鼎股份、保隆科技;②一体化压铸:短期内成本侧压力缓解,长周期看板块盈利有望持修复,建议关注文灿股份、广东鸿图、泉峰汽车、嵘泰股份;③智能汽车:智能化正逐步成为整车厂竞争的核心要素,建议关注华阳集团、德赛西威、伯特利、上声电子。   风险提示:疫情对汽车产业生产和需求的影响超预期,大宗商品涨价超预期;智能化、电动化进展不及预期,自主品牌崛起不及预期。

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