建筑材料行业:原材料价格下跌 水泥玻璃价格7月见底

核心观点:   消费建材:随着房地产政策环境持续改善和疫情防控影响减弱,6 月份以来房地产销售企稳回暖,其持续性和弹性将是消费建材行业下半年β的来源。2021 年以来遭遇地产行业严厉调控、疫情、原材料上涨等多重影响,2021H2-2022H1 是消费建材行业同比最差阶段,其中2021Q4 是政策底部。在行业至暗时刻,部分消费建材龙头公司收入逆势较快增长,地产后市场大和行业集中度提升带来的“长坡厚雪”长逻辑没变,竞争格局好的优质细分龙头长期成长逻辑也没变。下半年将逐步进入基本面右侧,目前阶段继续看好兔宝宝、东方雨虹、伟星新材、志特新材,重点关注坚朗五金、北新建材、蒙娜丽莎。   玻璃:据卓创资讯,截至2022 年7 月8 日,浮法玻璃均价1760 元/吨,环比上周下跌7 元/吨(跌幅0.4%),同比去年下跌1140 元/吨(跌幅39.3%);浮法玻璃库存天数约34.78 天,较上周增加0.62 天。3.2mm镀膜主流大单报价27.5 元/平方米,环比跌幅3.51%,同比涨幅25%;光伏玻璃库存天数约18.77 天,较上周增加0.27 天。当前浮法玻璃价格已跌破行业成本线,7 月份或将是行业的盈利底部;光伏玻璃底部震荡,关注库存天数企稳的位置;中硼硅药玻需求持续放量。玻璃龙头企业盈利能力具备长期领先优势,看好旗滨集团、山东药玻、信义玻璃,重点关注福莱特(A)、福莱特玻璃(H)、亚玛顿。   水泥:据数字水泥网,截至2022 年7 月8 日,全国省会城市水泥均价420 元/吨,环比下跌4.3 元/吨,同比去年下跌7.5 元/吨;全国水泥出货率62.73%,环比下降0.67pct,同比下降3.47pct.供给侧改革(产能置换、错峰生产)把行业带入新阶段,行业估值在底部、产业资本在二级市场频频出手增持;2021 下半年以来行业需求持续很差,叠加2022 年上半年旺季疫情影响,7 月或将是水泥盈利底部;随着稳增长的落地和传导,下半年到2023 年行业需求将底部改善,部分公司第二成长曲线开始发力;看好内生加速的华新水泥(A、H)、低估值龙头海螺水泥(A、H)。   玻纤:据卓创资讯,截至2022 年7 月8 日,国内无碱2400tex 缠绕直接纱均价5800 元/吨,环比持平,同比降幅1.71%;电子纱价格9600-9800 元/吨不等,环比上涨1.57%。玻纤粗纱库存位置处在重要观察窗口期,电子纱景气度触底后的供需自我修复。行业形成中国巨石、中材科技(泰山玻纤)、长海股份的稳定第一梯队,中国巨石领头的供给格局;看好中国巨石和长海股份,关注中材科技。   风险提示:宏观经济继续下行风险,货币房地产等政策大幅波动风险,行业新投产能超预期风险,原材料成本上涨过快风险,公司经营风险。

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