化工行业周观点:有机硅小幅反弹 磷矿石成交重心再走高

市场回顾:   上周,基础化工指数下跌0.18%,同期沪深300 指数下跌0.85%,基础化工指数同期跑赢大盘0.67 个百分点。石油石化指数下跌2.38%,同期跑输大盘1.53 个百分点。其中,中核钛白(23.71%)、濮阳惠成(18.85%)、厦钨新能(18.00%)、黑猫股份(16.39%)、梅花生物(15.79%)位列涨幅前五;跌幅前五的公司分别是:百龙创园(-20.79%)、*ST 必康(-19.77%)、集泰股份(-14.92%)、上海家化(-14.46%)、凯美特气(-13.17%)。   投资要点:   有机硅:上周,国内有机硅市场止跌并出现了小幅反弹,市场价格重新站上2 万元/吨水平。根据百川盈孚统计数据显示,截至7 月8 日,有机硅DMC 市场均价为20500 元/吨,7 日环比上涨7.89%;生胶市场均价21500元/吨,7 日环比上涨10.26%;107 胶市场均价21000 元/吨,7 日环比上涨7.69%。从成本端来看,金属硅价格出现止跌信号并有望企稳。需求端方面,当前有机硅下游需求相对平淡,企业以刚需采购为主,订单增量有限。供给端方面,由于近期有机硅市场供需结构暂未见改善迹象,且低价下有机硅盈利性不佳,有机硅生产企业有意降低装置开工负荷,部分装置目前处于减负生产或停车检修状态。综合来看,预计后续短期内有机硅价格将维持小幅震荡走势。   磷化工:上周,国内市场磷矿石价格成交重心再度上移。据百川盈孚统计数据显示,截至7 月8 日,贵州地区30%品位主流车板价在980-1100 元/吨区间;四川地区30%品位马边交货价在1150-1200 元/吨区间;湖北地区30%品位船板价在1035-1045 元/吨区间。磷矿石供需紧张状态延续,生产企业惜售心态下市场挺价运行,预计后续仍有小幅上行空间。下游方面,当前企业磷酸一铵/二铵因下游需求走弱,且其成本端硫磺、合成氨价格进入下行通道,成本端支撑走弱,预计短期内磷铵价格将高位整理;黄磷方面,目前市场货源充足,下游企业观望心态浓厚,需求较为疲软,预计后续黄磷价格仍有一定下调空间。   投资建议:我们建议关注的投资主线如下:1.随各地疫情有效控制,下游行业开工率恢复、货运物流受阻现象缓解,内外贸需求修复的细分领域,如氟化工;2.受益于全球农业高景气度,下游需求旺盛,且成本端具有支撑力的农化细分板块,如磷肥及磷化工、钾肥、农药;3.十四五期间重点规划、国产替代化趋势显著的新材料,主要涉及5G、半导体、新能源产业链的相关细分领域;4.全球环保低碳意识加强、国内“双碳”背景下,需求量有望逐步提升的环保材料;5.人民币贬值、美元兑人民币汇率走高的趋势下,出口业务占比较高且主要以美元进行结算的各细分领域龙头企业。   风险因素:国际原油价格持续震荡风险,国内部分地区疫情反复影响企业开工风险,化工品价格大幅波动风险。

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