7连板!在“政策光伏”的双重加持下 山西路桥还能疯狂多久?

受利好消息刺激,长期坐冷板凳的交通设施板块开始蠢蠢欲动。最近陆续掀起涨停,很多股票都走出了行情。7月13日,公路铁路运输板块继续走强,概念指数上涨4.47%,涨幅居前。次日(7月14日),公路铁路运输板块开始调整,但山西路桥再次强势涨停。自7月6日上线以来,山西路桥(000755。SZ)斩获7个涨停板,累计涨幅95.09%,接近翻倍,股价创4年来新高。过去公路铁路板块被视为偏债资产,但最近相关概念股纷纷异动。背后的机会是什么?01利好政策:国家高速公路网规划消息,7月12日,国家发改委发布《国家公路网规划》,提出到2035年,基本建成覆盖广泛、功能齐全、集约高效、绿色智能、安全可靠的现代化高质量国家高速公路网,形成多中心网络化路网格局,实现国际省际互联互通、城市群间多渠道联通、城际间便捷畅通、地级市高速畅通、县级节点全面覆盖、003010明确国家公路网规划总规模约46.1万公里,由国家公路网和普通国家公路网组成,其中国家公路网约16.2万公里(含远期远景线约0.8万公里),普通国家公路网约29.9万公里。具体建设需求方面,《规划》表示,截至2021年底,已建成国道12.4万公里,占比77%;在建约1万公里,占6%;将建设约2.8万公里,占比17%。此外,随着交通量的增长,预计未来将有约3万公里的繁忙路段需要扩建和改建,约11万公里的普通国道需要新建和改建。此外,国务院发布的《国家公路网规划》还提出,到2025年,时速250公里及以上高速铁路网要覆盖95%以上50万人口以上城市,由7条首都放射线、11条南北纵线、18条东西横线和区域环线、平行线、联络线组成的国家高速公路网干线基本贯通。“铁公基”作为传统的基础设施,在稳定投资和增长方面发挥着重要作用。“十三五”以来,我国公路建设投资占GDP比重约为2.4%,其中全国公路建设投资占公路建设投资的比重基本稳定在36%左右。市场分析认为,从规划来看,未来高速建设任务依然艰巨,“十四五”交通投资有望重点发力。同时,全国公路建设将继续在拉动有效投资方面发挥关键作用,为稳定经济市场提供有力支撑。浙商证券也表示,铁路货运、高速公路“贷款投资-建设-运营”的模式决定了相关标的公司具有稳定的经营性现金流,“低估值高分红”是公路、铁路风险防范的根本逻辑。另一方面,6月份以来,随着上海疫情的缓解和物流畅通的持续推进,全国高速公路网车流量持续上升,也带动了高速公路股价的修复。作为一家从事高速公路管理运营的上市公司,山西路桥近期股价飙升,与上述优势有相当大的关系。02“光伏高速公路”,行业打开增长空间?除了政策层面的利好,高速与光伏产业的结合也有望成为高速产业增长的一大突破口。在双碳战略下,光伏产业发展如火如荼,但随着土地资源的日益紧张,光伏产业面临着严峻的挑战
事实上,早在2018年,山西路桥就已经完成了全省高速公路收费站和服务区分布式光伏规划方案。预计全省光伏总装机容量为100MW。建成后,年清洁发电量1.75亿千瓦时,预计年收益1.85亿。据披露,山西路桥子公司正在积极推进光伏发电项目,充分利用雨荷公司各站场闲置土地、隧道群中部中央隔离带等适合建设分布式太阳能光伏发电项目的闲置土地发展光伏电站,采取“自用有余在线”的消费模式进行合作;项目建成后,年均发电量约445万千瓦时。在“绿色电力”“光伏”概念的加持下,山西路桥股价一路飙升。截至7月14日午盘收盘,已连续收获7个涨停板。除山西路桥外,山东高速、赣粤高速、招商高速、福建高速等企业已开始实施“高速公路光伏”项目试点。这些公司能成为下一个爆发点吗?我们继续关注。演出怎么样?山西路桥是山西交控集团的重要子集团,实际控制人为山西省国资委。主要从事交通基础设施的投资、建设和施工,以及与其密切相关的咨询、设计、检测、机电、绿化、交通运输、交通物流、智能交通、再生资源利用、高速公路光伏发电等上下游相关产业。从过往业绩来看,山西路桥的经营业绩并不稳定。公司收入从2015年开始逐年下降,到2020年底略有增长。归母净利润多年来不同程度亏损。以2020年为例,受疫情下国家收费公路免费政策影响,高速公路股普遍因疫情出现盈利下滑甚至亏损。无一例外,山西路桥今年亏损1.34亿元。随着我国疫情防控政策的逐步完善,2021年山西路桥归母净利润升至4.06亿元,实现扭亏为盈。2022年一季度,山西路桥业绩基本稳定。报告期内,公司营收3.453亿元,同比下降6.94%,归母净利润9,619万元,同比上升2.86%。7月13日,山西路桥发布2022年上半年业绩预告,净利润1.95亿-2.35亿元,同比下降18.3%-1.54%。公司称主要是疫情预防。控影响,公司所辖路段内车流量减少,进而导致通行费收入减少所致;扣非归母净利润为1.92亿元-2.34亿元,同比增长76.84%-115.53%。结语整体来看,虽有政策利好,以及有“光伏”、“绿色电力”等热门概念加持,但山西路桥业绩基本面较为薄弱,“光伏+高速公路”项目也尚在初期筹划中,且股价已经历过一轮上涨,盲目追高存在一定风险。山西路桥近期股价飙升已引起深交所的关注。7月13日,山西路桥公告称收到关注函,要求确认是否存在应披露而未披露的重大信息,及核查是否存在涉嫌内幕交易情形等。对此,公司表示不存在应披露而未披露的重大信息,也并无内幕交易情况。作者 瓶子

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