2022年第五期长城策略行业观点速递:等待检验试真金 求稳方可取胜

国内市场:自进入中报业绩披露期以来,超过38%的A股公司已经披露了2022H1的业绩情况,从数据上来看,行业结构分化明显,上游传统能源/有色金属以及新能源产业链业绩表现强势,中下游企业受到上游原材料涨价以及经济环境复苏缓慢的双重挤压,2022H1的业绩明显同比下滑,7月11日-22日期间,A股市场反弹趋弱,大概率进入调整期,市场整体交易热度有所下降,大部分板块都有不同程度回调,赛道方面,汽车零部件、风电设备涨幅较大,主要原因在于政策扶持力度较大,未受不利因素干扰。   行业配置:(1)景气度为王:伴随22Q2企业盈利触底,下半年国内经济大概率稳步回升,伴随消费刺激政策的出台和“稳增长”具体举措的落地,新基建(风电、光伏、数字经济)与消费赛道的乳液、白酒、新能源汽车有较为确定的拉升空间;(2)关注“性价比”与α机会:伴随7月份国常会定调,相关扰动因素会逐渐减轻噪声,位居估值低位的银行、券商以及前期调整较多的生物医药仍然有关注价值,或可择机配置。   风险提示:美联储加息幅度超预期、国内疫情扰动、地缘政治因素推高上游资源价格、极端天气对经济产生负面影响。

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