爱施德的“新”势力:构建“消费+品牌+零售”多维服务网络

日前,华安证券发布研报称,成立于1998年的爱施德(SZ002416),经过逾二十载的发展,在品牌合作、产品覆盖及区域拓展等方面均处于行业领先位置。公司业务主要由数字化分销和数字化零售组成。其中,分销业务涵盖手机分销+3C数码分销+快消品分销+供应链服务,2021年营收规模达665亿(占比约70%),是公司业绩的主要贡献力量;零售业务则聚焦在苹果零售+电子雾化器+电商本地化+通信增值服务,2021年营收同比大幅增长146%至285亿元,有望成为公司新的业绩增长点。  同期浙商证券新零售团队一季度业绩点评中提到:爱施德2022年Q1实现营业收入240.13亿元(yoy + 15.35%),归母净利润2亿元(yoy + 27.54%),营收及净利润均超预期增长。  顺势而为,品牌扩容得力,布局赛道拓宽  爱施德起家于手机分销,在通讯网络的代际发展及手机产品推新升级的带动下,该业务营收实现稳步增长;参与对荣耀的联合收购,激活新流量,创造新增长。  随着泛智能终端和物联网应用的发展,爱施德抓住人工智能与万物互联时代机遇,将智能终端分销业务从手机全面升级为3C数码全品类。强化在小家电、智能音箱、智能穿戴、智能家居、无人机、笔记本、平板等3C数码领域的网络深度和广度,与JBL、SKG、BONECO、天猫精灵等品牌商共同开拓数码科技的新生代市场。此外,公司将品类拓展至快消领域的同时,向产业链上游延伸实现自有品牌的突破。根据自身具备的竞争优势,巩固主业的同时,顺势而为拓宽赛道以实现持续发展。  线下线上齐发力,协同助力新零售战略升级  在线下渠道方面,爱施德在全国设有30多个分支机构和办事处,服务31个省级区域,覆盖T1-T6全渠道和10万家手机门店及48000个综合网点,管控5大配送中心和30余个区域分仓。在零售端,公司拓展并运营1000多家苹果授权店和5000多家快消品牌专卖店,庞大的线下销售网络推动公司线下有效触及更广消费群体。  在线上渠道方面,爱施德则是以数字化赋能零售业务,实现线上线下有机融合。基于线下门店场景与线上电商、直播、视频、社交等平台的融合,为苹果、荣耀、三星等用户提供线上线下一体,售前售后闭环的优质服务和新零售体验,进一步打开增量空间。  一季度营收和利润均持续增长,销售规模扩大,费用同比略有提升,前期双节备货本期销售加速  今年一季度,爱施德销售成绩亮眼,海外销售规模扩大,人员及市场活动投入的增加使得销售费用较去年底显著上升,销售费用较上期增长29.49%。  此外,爱施德积极布局自有品牌建设运营,研发费用不减,环比提升38.81%;贷款利息及贴现利息支出增加促使财务费用较上期高增65.31%,综合作用下22Q1期间费用率为1.72%,同比增加0.09 pct.元旦、春节双节期间销售规模扩大,2022Q1公司存货为30.32亿元(qoq -37.51%),存货周转加快,资金占用减少,降低了存货囤积及贬值风险,资金利用率提升,整体稳中求进。  国内国际双循环销售网络互利互惠,持续推进销售体系数字化升级  2022年,爱施德将致力于拓展海外市场,目前已在香港、新加坡、迪拜、美国等10多个国家建立仓储网点,推动存量创新和新赛道的有效探索。此外,爱施德表示,还将持续注重研发能力建设,坚持数字化发展方向,倾力打造维护新零售系统2.0,构建B2B2C和O2O模式下的商业闭环,提升私域流量和用户运营能力,实现技术与产业的高效融合,高效服务品牌商、零售商、供应商等合作客户及消费者。  经过多年发展,爱施德已成长为数字化分销和数字化零售业务的领先企业,在行业内具有品牌合作+产品覆盖+区域推展等多维竞争优势。随着手机领域马太效应的逐步凸显,其手机销售业务有望实现稳步增长,非手机业务的补充有望成为业绩新的增长点。

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